近日，歐盟委員會(huì)已根據(jù)《外國(guó)補(bǔ)貼條例》（“FSR”）批準(zhǔn)阿布扎比國(guó)家石油公司（ADNOC）收購(gòu)科思創(chuàng)（Covestro）的交易。此項(xiàng)批準(zhǔn)以交易雙方完全遵守其所作出的承諾為條件。

這一決定是在歐盟委員會(huì)對(duì)擬議收購(gòu)展開(kāi)深入調(diào)查之后作出的。

ADNOC總部位于阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)（阿聯(lián)酋），是一家國(guó)有石油和天然氣生產(chǎn)商，也是阿布扎比的國(guó)家石油公司。

科思創(chuàng)是一家在德國(guó)注冊(cè)成立的上市公司，是全球領(lǐng)先的高品質(zhì)聚合物及其組分的生產(chǎn)商之一。截至2024年底，科思創(chuàng)在全球擁有46個(gè)生產(chǎn)基地，約17500名員工（按全職員工計(jì)算）。

歐盟委員會(huì)的調(diào)查結(jié)果

在深入調(diào)查期間，歐盟委員會(huì)從交易雙方收集了更多信息，并獲取了雙方競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的反饋，并發(fā)現(xiàn)：

ADNOC和科思創(chuàng)獲得了來(lái)自阿聯(lián)酋的、可能扭曲歐盟內(nèi)部市場(chǎng)的外國(guó)補(bǔ)貼；

所獲得的外國(guó)補(bǔ)貼包括阿聯(lián)酋政府向ADNOC提供的無(wú)限額國(guó)家擔(dān)保、ADNOC向科思創(chuàng)承諾的增資以及某些優(yōu)惠稅收措施；

已查明的外國(guó)補(bǔ)貼可能在收購(gòu)過(guò)程中對(duì)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生負(fù)面影響。在這方面，歐盟委員會(huì)特別考慮了ADNOC為收購(gòu)科思創(chuàng)所提供的異常優(yōu)惠條件，包括資本增資，這可能阻止了其他投資者提出收購(gòu)要約；

已查明的外國(guó)補(bǔ)貼也可能在交易完成后，合并后實(shí)體在歐盟內(nèi)部市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)扭曲。根據(jù)《外國(guó)補(bǔ)貼條例》（“FSR”），無(wú)限額國(guó)家擔(dān)保被視為"極有可能扭曲內(nèi)部市場(chǎng)"，因此可能扭曲合并后實(shí)體在內(nèi)部市場(chǎng)的活動(dòng)。

總體而言，已查明的外國(guó)補(bǔ)貼人為地提高了合并后實(shí)體在歐盟內(nèi)部市場(chǎng)開(kāi)展活動(dòng)的融資能力，并增加其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的漠視程度。因此，與沒(méi)有這些補(bǔ)貼的情況相比，合并后實(shí)體可能會(huì)采取更為激進(jìn)的投資策略，從而損害其他市場(chǎng)參與者和內(nèi)部市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

擬議的補(bǔ)救措施

為解決歐盟委員會(huì)的競(jìng)爭(zhēng)擔(dān)憂，ADNOC提出：

修改其公司章程，確保其不偏離阿聯(lián)酋普通破產(chǎn)法的規(guī)定，從而取消無(wú)限額國(guó)家擔(dān)保；

按照預(yù)先設(shè)定的透明條款和條件，與某些市場(chǎng)參與者分享科思創(chuàng)在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的專(zhuān)利。此項(xiàng)承諾將使那些特別依賴(lài)科思創(chuàng)可持續(xù)發(fā)展技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手受益。

歐盟委員會(huì)認(rèn)為，這些承諾將消除ADNOC所享有的無(wú)限額國(guó)家擔(dān)保；并且市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者從獲取科思創(chuàng)可持續(xù)發(fā)展專(zhuān)利中獲益，將抵消該交易對(duì)內(nèi)部市場(chǎng)的負(fù)面影響。

這些承諾有效期為10年。與科思創(chuàng)專(zhuān)利相關(guān)的承諾將在承諾期滿后繼續(xù)有效，適用于在此承諾期內(nèi)簽訂的任何許可協(xié)議的整個(gè)存續(xù)期。

考慮到在市場(chǎng)測(cè)試中收到的積極反饋，歐盟委員會(huì)得出結(jié)論認(rèn)為，所提出的承諾有效解決了此前關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題，特別是得益于其對(duì)整個(gè)化學(xué)工業(yè)，尤其是其可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域創(chuàng)新可能產(chǎn)生的溢出效應(yīng)潛力。因此，經(jīng)這些承諾修改后的交易將不再引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

歐盟委員會(huì)批準(zhǔn)交易的決定以交易雙方全面遵守這些承諾為前提。在委員會(huì)的監(jiān)督下，一名獨(dú)立受托人將負(fù)責(zé)監(jiān)督這些承諾的執(zhí)行情況。