2025年第二季度，全球化工巨頭科思創在復雜多變的經濟環境中交出了一份充滿挑戰的業績答卷。美國進口關稅意外上調引發的供應鏈震蕩、全球市場供過于求導致的價格下行壓力，疊加地緣政治緊張局勢，共同構成了業績增長的“攔路虎”。盡管銷量基本穩定，但多重外部因素仍推動集團核心財務指標出現顯著波動，同時也加速了公司戰略調整與轉型深化的步伐。

業績承壓：銷售額與利潤雙降，外部因素成主因

財報數據顯示，2025年第二季度，科思創集團銷售額同比下降8.4%，至34億歐元（去年同期為37億歐元）；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）下降15.6%，至2.7億歐元（去年同期為3.2億歐元），處于公司自身預測區間上限，這一結果部分受益于全年預測調整后沖回的4400萬歐元獎金撥備。凈利潤方面，雖仍為負值，但較去年同期有所改善，從-7200萬歐元收窄至-5900萬歐元；自由經營現金流則從去年同期的-1.47億歐元進一步承壓至-2.28億歐元。

“經濟環境依然充滿挑戰：地緣政治緊張局勢和新增貿易壁壘在第二季度出乎意料地加劇了壓力。”科思創首席執行官施樂文博士（Dr.MarkusSteilemann）直言，關稅上調沖擊了重點客戶行業的全球供應鏈，導致對美出口大幅下滑，進而引發亞太等區域市場供過于求，最終拖累全球售價“跳水”。盡管銷量穩住了基本盤，但平均售價下滑與匯率波動仍成為業績下滑的核心推手。

戰略調整：下調全年預測，聚焦轉型與效率提升

面對持續疲軟且無短期復蘇跡象的經濟環境，科思創于7月11日下調了2025財年業績預測：全年EBITDA預計從原先的10億至14億歐元調整為7億至11億歐元；自由經營現金流從0至3億歐元下調至-4億至1億歐元；已使用資本回報率（ROCE）與加權平均資本成本（WACC）的差距也從3-6個百分點擴大至5-9個百分點。不過，全年溫室氣體排放量預期保持不變，仍為420萬至480萬噸二氧化碳當量，彰顯其對可持續發展目標的堅守。

“需求疲軟、供過于求以及新增關稅帶來的持續挑戰，已顯著影響利潤率。”首席財務官拜爾（ChristianBaier）表示，在短期復蘇無望的背景下，公司將堅定推進轉型與效率提升措施。對于第三季度，科思創預計EBITDA將在1.5億至2.5億歐元之間，顯示出對短期壓力的理性預判。

上半年綜述：價格壓力貫穿始終

拉長時間線看，2025年上半年集團銷售額同比下降4.8%至69億歐元（去年同期72億歐元），其中銷售價格下跌貢獻了3個百分點的負面影響，成為主要拖累。EBITDA從5.93億歐元降至4.07億歐元，自由經營現金流從-2.76億歐元擴大至-4.81億歐元，顯示價格壓力的持續性與經營現金流的承壓態勢。

面對貿易壁壘升級、市場供需失衡等多重挑戰，科思創正通過下調預期、深化轉型、戰略收購等組合拳應對變局。施樂文博士強調：“我們必須著眼未來，堅持既定戰略，并專注于我們能夠掌控的領域。”在充滿不確定性的全球經濟版圖中，這家化工巨頭的韌性與戰略定力，或將成為其穿越周期的關鍵。