在PTA絕對價格相對偏低的情況下，后期走勢方向成為業者關注的重點。那么我們簡單分析下：

 

　　首先，PTA加工費維持300-600元/噸區間，市場缺乏支撐

 

　　近階段PTA加工費維持在330-550元/噸之間，處于近3年來低水平，大部分裝置已經陷入虧損，倘若繼續壓縮，那么部分工廠或被迫停車，因此加工費在此水平上繼續壓縮的可能性不大。但在PTA產業供大于求的現狀下，倘若加工費恢復至650以上水平，部分工廠首先會搶跑道，積極出貨或賣出套保盤，因此預計加工費維持的區間在300-600元之間，倘若進行交易，可以根據加工費區間來操作。

 

　　其次，下游聚酯及織造廠復工，高庫存得到消化

 

　　隨著疫情控制，部分下游聚酯企業陸續復工，2月底，聚酯及織造廠開工率出現了明顯上漲，對原料的需求也出現了增加，只是節前部分工廠有備貨，以及近期原料下跌及自身高庫存的負面影響下，抑制了市場的下單意愿。但織造廠前期原料儲備使用已接近尾聲，進入了補庫周期，聚酯產銷也逐漸回升，聚酯產品利潤及庫存偏高的局面也得到緩解。

 

　　雖然運輸環節滯塞，聚酯市場沒有交投，對當前庫存壓力和銷售壓力的改善十分有限，但是也能緩解聚酯市場的下行壓力，企業理論現金流表現可觀；隨著企業陸續復工，面臨庫存高位的情況下，部分工廠開始降價促銷，3月初聚酯產品的現金流已經開始壓縮，聚酯產品高庫存也得到一定消化。

 

　　除此之外，成本端也帶來相應的影響，PX市場交投氣氛一般，本月ACP商談失敗，范圍在640-820美元/噸CFR亞洲。福海創以及海南煉化PX裝置計劃重啟，國內供應量將恢復正常。因此成端對PTA支撐走弱。

 

　　現階段，美聯儲降息，將帶動新興市場經濟體企穩，原油為代表的大宗商品價格將獲得明顯支撐。但近期歐佩克會議仍在討論是否加大減產，即使減產力度增強，但需求端的弱勢也無法支撐原油的中長期走強。

 

　　綜合來看，在宏觀預期復工題材的邏輯推演下，絕對價格相對偏低的PTA存在一定的抗跌性，需求的增加或成為炒漲的砝碼，但PTA加工費回升至600以上，部分工廠首先會搶跑道，積極出貨或拋售套保盤，因此抑制PTA上行的空間；國外疫情導致全球宏觀風險在繼續累積，同時也需要警惕高庫存對市場帶來的利空；因此短期內PTA市場或繼續底部震蕩，操作上不建議抄底。