事件進展：2019年年初，印尼蘇門答臘島的膠農發現橡膠樹落葉比往年更多，5月，印尼發現了一種不知源于何處的新型真菌性病害，7月，印尼經濟統籌部稱，受真菌性病害影響，蘇門答臘和加里曼丹兩個地區的天然橡膠產量將下降；10月21日，泰國橡膠管理局稱，繼印尼和馬來西亞橡膠園遭遇真菌性病害后，泰國南部那拉提瓦府發現真菌性病害；11月中旬，泰國農業部消息，真菌性病害侵害了包括那拉提瓦、也拉、北大年和董里四個省面積超過33萬萊橡膠種植園；盡管各國政府積極行動試圖限制真菌性病害的蔓延，但12月2日，泰國橡膠管理局稱，泰國南部的真菌性病害繼續擴大到甲米府、攀牙府和宋卡府，受災面積超過44萬萊。

 

　　金聯創解讀：這種真菌被稱作“擬盤多毛孢屬”，以孢子的形式傳播，濕熱的環境更適合這種真菌生長傳播，東南亞地區屬于熱帶季風、熱帶雨林氣候，尤其適宜這種真菌的生產。從新聞來看，2019年年初就發現了這種病害，政府相關部門也盡可能的采取了手段企圖抑制其蔓延，但直至年底，真菌性病害非但沒有得到控制，反而受災的橡膠種植面積不斷擴大。這種孢子類型的真菌確實不好控制，風、雨都會加重其傳播速度，而人工種植的橡膠園，樹的密度更高，加劇了病害的傳播速度。但更為重要的是，橡膠樹抵御病害的能力過低。天然橡膠行情跌勢已持續8年之久，膠農生活質量直線下降，對橡膠樹疏于管理，不少膠園被棄管棄割。長期缺乏施肥養護的橡膠樹，單產下降已是最不值一提的影響，一旦有病害入侵，防控工作難上加難。

 

　　雖然我們無法預判這種真菌性病害未來能對東南亞天然橡膠種植區帶來多大的負面影響，但長期低迷的膠價對供應端產生的負面影響已經開始顯現是無疑的。

 

　　泰國政府計劃削減橡膠種植面積

 

　　新聞：泰國政府女發言人Rachada Dhnadirek周三稱，泰國內閣已經批準一項為期20年的計劃。按照該計劃，到2036年，將國內橡膠樹種植面積削減21%，自2016年的2330萬菜（373萬公頃）削減至1840萬菜；并將天然橡膠和橡膠產品的出口額自2500億泰銖（82.8億美元）提升至8000億泰銖（265.0億美元）。

 

　　金聯創解讀：削減種植面積是減少天然橡膠供應最直接的方式。下圖是2005年至今泰國天然橡膠種植面積變化圖。

　　數據來源：ANRPC

 

　　據圖來看，2008年金融危機后，泰國天然橡膠種植面積出現“井噴式”增長，在2009-2012年間，大量的橡膠樹被種植。結合天然橡膠行情，2008年后，天然橡膠市場價格逐年上漲，并于2011年觸頂，市場利潤空間豐富，泰國大規模擴增了天然橡膠種植面積。而隨著膠市進入下跌通道，橡膠樹種植面積的增速明顯放緩，2016年開始出現負增長，低價抑制橡膠樹種植面積的擴增。而泰國政府此時提出削減橡膠樹種植面積的計劃，無疑是推動膠市沖高的強動力。

 

　　綜上來看，長期低迷的膠價導致東南亞產膠國種植面積出現負增長，橡膠樹因缺乏管理而被病害侵襲，低價對供應端的抑制已經陸續出現，2020年天然橡膠供應增速將進一步放緩，不排除出現負增長的可能。