近日，四川德陽(yáng)又一鋰電材料項(xiàng)目迎來(lái)新進(jìn)展，據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w消息，位于德陽(yáng)—阿壩生態(tài)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)（綿竹新材料化工園區(qū)）內(nèi)的四川國(guó)城鋰業(yè)有限公司年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目正在進(jìn)行設(shè)備吊裝、管道焊接與結(jié)構(gòu)施工。

“項(xiàng)目一期主體結(jié)構(gòu)已完成90%，工藝設(shè)備安裝進(jìn)度過(guò)半。”項(xiàng)目管理人員介紹，目前主要單體基礎(chǔ)工程已完成99%，核心設(shè)備全面進(jìn)場(chǎng)，計(jì)劃在2026年2月竣工、4月試生產(chǎn)。屆時(shí)，國(guó)城礦業(yè)將依托在上游鋰礦領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，正式切入鋰鹽市場(chǎng)。

資料顯示，四川國(guó)城鋰業(yè)有限公司是國(guó)城礦業(yè)在德陽(yáng)成立的項(xiàng)目公司，經(jīng)營(yíng)范圍包括碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰的制造、銷售以及有色金屬合金制造、銷售，再生資源加工等。該公司由國(guó)城礦業(yè)股份有限公司與國(guó)資下屬的德陽(yáng)投控興產(chǎn)投資有限責(zé)任公司直接持股。

彼時(shí)國(guó)城礦業(yè)表示，此次投資是為落實(shí)新能源戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，充分發(fā)揮鋰礦資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局基礎(chǔ)鋰鹽業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升可持續(xù)發(fā)展能力。

而此次投建的年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目，便其是向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸的關(guān)鍵一環(huán)。

據(jù)了解，國(guó)城鋰業(yè)鋰鹽項(xiàng)目總投資105億元，規(guī)劃年產(chǎn)20萬(wàn)噸基礎(chǔ)鋰鹽，分三期進(jìn)行建設(shè)。其中一期工程投資20.38億元，建設(shè)年產(chǎn)6萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線；二期工程規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)6萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰和3萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰生產(chǎn)線，計(jì)劃2027年初開(kāi)工；三期工程則計(jì)劃年產(chǎn)5萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰或氧化鋰、金屬鋰，預(yù)計(jì)2029年初開(kāi)工。

項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后，將成為中國(guó)單體產(chǎn)能最大的鋰鹽生產(chǎn)基地，可滿足超過(guò)550萬(wàn)輛新能源汽車的電池需求。

值得一提的是，該項(xiàng)目簽約時(shí)間是在2022年12月，正式開(kāi)工卻是在兩年后的2024年年底。

2024年11月，四川國(guó)城鋰業(yè)有限公司20萬(wàn)噸/年鋰鹽項(xiàng)目一期工程開(kāi)工儀式在綿竹新材料化工園區(qū)舉行；2025年3月，項(xiàng)目一期環(huán)境影響報(bào)告書(shū)及公眾參與說(shuō)明全文本進(jìn)行報(bào)批前公示；2025年8月，回轉(zhuǎn)窯首段筒體吊裝任務(wù)圓滿完成……

簽約兩年卻毫無(wú)動(dòng)靜的項(xiàng)目，為何此時(shí)突然加速建設(shè)？

就現(xiàn)階段市場(chǎng)情況來(lái)看，國(guó)城礦業(yè)加快推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，主要是受到其自身戰(zhàn)略升級(jí)需求與鋰鹽市場(chǎng)行情的雙向驅(qū)動(dòng)。

企業(yè)方面，國(guó)城礦業(yè)業(yè)績(jī)承壓，轉(zhuǎn)型成為必然。

國(guó)城礦業(yè)業(yè)務(wù)以有色金屬采選和資源循環(huán)利用為核心，核心產(chǎn)品包括鋅精礦、鉛精礦、銅精礦、鈦白粉等。然而隨著有色金屬行業(yè)景氣度下滑，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)，2022年~2024年歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn) 1.85 億元、6271.44 萬(wàn)元、-1.13 億元，同比分別下降10.68%、66.17%、279.51%，就此由盈轉(zhuǎn)虧。改善盈利質(zhì)量，加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

市場(chǎng)方面，鋰鹽需求持續(xù)回升，遠(yuǎn)期行情向好。

在經(jīng)歷了兩年的下行周期后，2025年鋰鹽需求開(kāi)始逐漸回升。特別是下半年，受新能源車補(bǔ)貼退坡、江西云母礦復(fù)產(chǎn)等消息擾動(dòng)，鋰鹽市場(chǎng)振幅明顯擴(kuò)大，碳酸鋰價(jià)格從當(dāng)年6月的5.9萬(wàn)元/噸一路上漲至12萬(wàn)元/噸，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，在成本與需求的支撐下，2026年碳酸鋰價(jià)格中樞將落在12萬(wàn)元~13萬(wàn)元/噸的區(qū)間內(nèi)，屆時(shí)鋰鹽盈利空間將進(jìn)一步釋放，為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造了條件。

02 產(chǎn)業(yè)周期開(kāi)始反轉(zhuǎn)

2025年下半年以來(lái)，全球宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策、供需格局變化等多因素交織影響下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)了不同幅度的上漲，此前一度跌低谷的上游鋰礦和鋰鹽環(huán)節(jié)回溫態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯。

多家鋰鹽上市公司發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，下半年企業(yè)業(yè)績(jī)整體情況相比此前出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始扭虧為盈。例如贛鋒鋰業(yè)2025年前三季度0.26億元，同比大增103.99%，其中第三季度凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)364.02%。而在去年同期，其前三季度凈利潤(rùn)為-6.4億元，第三季度凈利潤(rùn)為1.2億元。

此外，鹽湖股份不久前還發(fā)布了2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)82.9億至88.9億元，同比增長(zhǎng)77.78%至90.65%。其在公告中明確指出，碳酸鋰“下半年價(jià)格有所回暖”。

這一輪“漲價(jià)潮”能夠維持多久？

縱觀本輪鋰鹽價(jià)格上漲，期間雖然受到市場(chǎng)情緒影響，但主要還是需求邊際改善的成果。有樂(lè)觀的觀點(diǎn)認(rèn)為，這可能是新一輪較以往更為龐大的產(chǎn)業(yè)周期反轉(zhuǎn)的開(kāi)端。

去年三季度和四季度，持續(xù)多年的虧損迫使高成本產(chǎn)能減產(chǎn)停產(chǎn)，供給側(cè)出清成為支撐價(jià)格預(yù)期的關(guān)鍵變量。與此同時(shí)，以儲(chǔ)能市場(chǎng)為代表的終端需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，行業(yè)去庫(kù)存效果顯著，需求邊際出現(xiàn)明顯改善。

不過(guò)需要注意的是，這并不意味著鋰鹽價(jià)格將就此一路上行，供需兩端仍舊存在一些不確定性。

一方面，是供給端仍然展現(xiàn)出超強(qiáng)的生產(chǎn)韌性。即使此前價(jià)格低迷期雖抑制部分資本開(kāi)支，只不過(guò)隨著市場(chǎng)需求和價(jià)格回暖，鋰資源的供給還在增加。

近段時(shí)間，鋰鹽行業(yè)便掀起了一波“并購(gòu)熱潮”。先是華聯(lián)控股斥資12.35億跨界收購(gòu)鋰企Argentum Lithium S.A. 100%股權(quán)；然后是盛新鋰能通過(guò)全資子公司以20.8億元收購(gòu)啟成礦業(yè)剩余30%股權(quán)；最后鹽湖股份以46.05億元收購(gòu)控股股東中國(guó)鹽湖工業(yè)集團(tuán)持有的五礦鹽湖51%股權(quán)。尤其是華聯(lián)控股的入局，幾乎是上個(gè)周期中“跨界資本涌入鋰鹽行業(yè)”的重現(xiàn)。

另一方面，需求端存在增速放緩的可能。新能源汽車與儲(chǔ)能是鋰鹽的核心消費(fèi)領(lǐng)域，而摩根士丹利預(yù)測(cè)2026年中國(guó)乘用車全年銷量將會(huì)下跌5%，標(biāo)普全球預(yù)測(cè)明年新車市場(chǎng)下跌2.2%。另外，儲(chǔ)能則會(huì)受補(bǔ)貼政策、電力市場(chǎng)改革進(jìn)度以及項(xiàng)目自身的經(jīng)濟(jì)性影響較大，哪怕長(zhǎng)期趨勢(shì)向好，也不能排除增速不及預(yù)期的可能。

總體來(lái)看，當(dāng)下行業(yè)對(duì)鋰價(jià)未來(lái)走勢(shì)普遍持樂(lè)觀態(tài)度，只是這并不意味著市場(chǎng)行情不會(huì)出現(xiàn)變數(shù)。因此企業(yè)在把握長(zhǎng)期趨勢(shì)的同時(shí)，仍需警惕短期供需波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。