【期現】10月18日，CCI呂梁準一級焦報4060元/噸，環比持平，CCI唐山準一級焦報4260元/噸，環比持平，CCI日照港準一級焦報4150元/噸，環比上漲150元/噸。10月18日焦炭2201合約收盤價4343.5元/噸，日照準一倉單成本4535.87元/噸，期貨貼水197.37元/噸，貼水4.43%。受黑色系盤面大漲影響，疊加煉焦煤反彈力度和范圍加大，成本支撐較強，焦炭市場心態逐步修復，焦企多表示看穩當前市場且有惜售待漲的意愿。

【供給】截止10月15日，247家鋼廠焦炭產能利用率84.59%，環比增加0.2%，247家鋼廠焦炭日均產量45.58萬噸，環比增加0.11萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產量63.3萬噸，環比下降1.11萬噸。近期環保及能耗管控持續擾動市場，多地焦企仍維持較大幅度限產，其中山西呂梁地區隨著有關部門入駐檢查，個別涉及產能手續不全的焦企再次燜爐，其余焦企開工均不同程度受限。此外，山東地區繼續嚴控焦炭產量，短期幾無復產的可能。山東省近日發布關于做好焦炭產量控制工作的通知，后期山東地區焦炭產量易減難增。

【需求】截止10月15日，247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率80.66%，環比增加0.72%，日均鐵水產量216.2萬噸，環比增加1.92萬噸。鋼廠限產再次啟動，10月13日，工信部、生態環境部聯合發布《關于開展京津冀及周邊地區2021-2022年采暖季鋼鐵行業錯峰生產的通知》。通知要求，從2021年11月15日至2022年3月15日實行鋼鐵行業錯峰生產，鋼廠后市對焦炭需求預期下滑，對焦炭價格有一定利空。

【庫存】截止10月15日，全樣本焦化廠焦炭庫存130.04萬噸，環比增加21.4萬噸，247家鋼廠焦炭庫存736.74萬噸，環比下降2.97萬噸。物流方面汽運成本不斷走高，另外目前下游庫存中高位，以及考慮后期采暖季錯峰生產預期，多按需采購為主，貿易商采購情緒依然偏弱，整體影響焦企廠內庫存繼續累積。

【觀點】物流方面汽運成本不斷走高，焦企有提漲意愿，疊加環保及能耗管控持續擾動市場，多地焦企仍維持較大幅度限產，預計焦炭將保持相對較強走勢，可階段性最多焦化利潤（多焦炭空焦煤）。