以山東地區軟泡聚醚市場為例，10月中旬軟泡主流成交在10400元/噸，因原料供應過剩，市場一路下滑至11月中旬的9700元/噸，跌幅僅有700元/噸；隨后原料環丙頻繁釋放降負消息刺激，軟泡聚醚隨之上漲，當前主流報盤在10600元/噸，漲幅900元/噸。四季度市場來看，聚醚漲多跌少，翹尾格局已有呈現。

 

　　然時至今日，環丙/聚醚上漲行情已近滿月，12月7日山東金嶺報盤上調百元，價格推漲至10400-10500元/噸之后，穩定橫盤僵持消化，次日山東東大聚醚報盤上調50元/噸后，同樣暫穩僵持盤整等待。截至今日（13日），市場橫盤已有6日時間，那么業者期待的久盤必跌，如何解讀呢？

 

　　2019年四季度軟泡聚醚市場走勢圖

 

　　首先，成本影響必不可缺，那么原料端環氧丙烷市場現狀又是如何呢？一、山東鑫岳和三岳裝置負荷提升，市場供應呈現增加趨勢；二、伴隨著價格漲至高位，下游需求買氣縮減，聚醚對環丙的剛需采購縮量，需求面支撐向弱；三、環氧丙烷貿易商心態松動，市場獲利了結氣氛加重，南北貨緊局勢緩解，小廠高位出貨承壓，環丙庫存壓力緩增；四、終端行業高位抵觸情緒蔓延，前期連漲弊端顯現，市場暗談松動跡象明顯，部分低位成交已有聽聞。綜合來看，供應、需求以及心態等多方利空指引下，預計下周環丙市場將以高位回落趨勢呈現。

 

　　其次，供應方面來看，據了解，上周開始，聚醚工廠出貨逐步承壓，企業產銷陸續失衡，但聚醚工廠并未減少對環丙的合約采購，因而生產正常維系，而需求減弱明顯下，聚醚多數工廠庫存處于累積狀態。轉至本周，聚醚庫存上升加速，企業被動減量采購原料，但現期依舊維持供應略剩局面。進口貨源方面，華東及華南市場皆有船期陸續到港補充，高端現貨供應偏緊局面略有緩解，貿易商報盤雖有高位僵持，但市場空頭氛圍濃厚下，中小客戶采購氣氛同樣減淡，市場零星小單剛需維系。另外，華東聽聞南京工業園環保安監正在進行，個別聚醚企業開工受限，但整體影響縮量有限，聚醚市場供應依舊偏多。

 

　　最后，需求方面，當前聚醚市場交投寡淡，業者等跌觀望運行。但終端行業剛需集中久未出現，聚醚價格高漲以來，企業多消化已有庫存為主，時至今日，終端原料庫存整體偏低，業者高位雖存抵觸待跌情緒，但后市待到價格下跌，企業需求或有提升。另外，臨近年假，終端部分行業需求或有提前，月底前后需求預期好轉，原料市場跌幅或有影響，后市仍待繼續關注。

 

　　當前市場供需來看，聚醚庫存繼續累積，且價位持續偏高，業者剛需采購多有推遲，后續等跌觀望，而原料端，環丙負荷以及庫存逐步增壓，市場下行在即，聚醚成本面支撐走軟。隆眾資訊預測，近期市場多方因素轉空，下周國內軟泡聚醚市場行情將以高位回落趨勢呈現，但后市跌幅恐難持續擴大，仍需密切關注終端訂單采購情況。