1.金九銀十已過，市場進入淡季

9月份，海綿，防水，汽車行業需求向好，美國對東南亞反傾銷舉措推遲，下游加緊趕工，趕在加稅日期之前出口，均給高價聚醚帶來需求支撐，雖進入10月份，市場需求已有所減弱，但場內仍存剛需支撐。11月份，聚醚進入傳統淡季，海綿、防水、建筑保溫、冷藏行業景氣度減弱，僅剩汽車對高回彈聚醚仍存一定較好支撐。

2.市場空頭積聚

（1）10月下旬吉神PO裝置如期開車，市場心態轉空

吉林神華PO裝置年產能30萬噸，10月下旬開車，前期一條線運行；11月份，負荷提升，兩條線運行，每日外銷350噸左右PO ，價格及供應量，均對山東及華東市場造成一定打壓。

（2）10月底及11月初進口PO集中到港

據海關數據顯示，2020年10月底-11月初進口環氧丙烷到港數量累計高達23700噸以上，現有數據與市場傳聞的四萬多有出入，但進口貨大量來港無疑利空市場信心。

（3）10月28日美國對東南亞床墊反傾銷初裁結果出臺

10月28日美國對部分東南亞國家加征床墊反傾銷稅，對中國下游出口東南亞轉口十分不利，出口阻力加大。

（4）亨斯邁檢修利好推遲

亨斯邁24萬噸PO裝置，原計劃11月初停工檢修55天，但上周工廠計劃改變，檢修日期推遲至11月10日，檢修縮量利好推遲，市場跌勢加速。

但綜合來看，要是放在9月，以上利空并不足以導致市場寬幅走跌，但10月市場需求逐步走淡，11月市場進入淡季，內需、外貿轉弱，供需壓力升級，低價擾亂現象層出不窮，市場難免進入急跌模式。

聚醚后市走勢展望

　　經歷了為期一周的急速下滑，PO利潤已嚴重縮水，目前氯醇法工藝利潤已不足4000元/噸，吉神雙氧水工藝利潤更低，預計后市市場跌幅逐步收窄。加之，11月10日亨斯邁檢修在即，市場存供應縮量利好，進口貨供應充裕及北方低價打壓利空減弱，且下游庫存整體偏低，存一定采購預期，預計后市PO下行一定幅度后存企穩預期。聚醚高位寬幅靠向低位后，整體下跌幅度也將收窄，預計山東及華北地區軟泡聚醚或在14000-14500元/噸附近暫穩，靜待需求跟進，若剛需良好，市場或止跌整理一段時間，若剛需仍難集中，市場短暫穩定后不乏繼續緩慢窄幅走跌風險。