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2020年以來，受全球新冠肺炎疫情蔓延等因素影響，石化產業鏈原料及產品價格一路下行，不少企業經營遭遇不小挑戰。業內人士表示，疫情重創了產業鏈，使得產業格局發生改變，讓企業深刻地意識到，在市場不確定性增加的情況下，期現結合方為企業經營“利器”。
供需矛盾漸顯
2020年一季度，由于新冠肺炎疫情沖擊，整個石化產業鏈原料以及產品價格均出現顯著下跌。
1月底至3月底期間，短絲價格累計下跌1675元/噸。“若此期間不進行任何套期保值操作，對一家以純滌紗為主營業務、年產能為12萬噸的紡織企業來說，一季度將損失1005萬元；對一家以POY、FDY、DTY為主營業務，年產能為314萬噸的化纖企業來說，一季度的損失將會達到3.57億元。”劉德偉表示。
疫情亦重創了苯乙烯產業供需格局。“新冠肺炎疫情的蔓延對中國苯乙烯市場的物流運輸以及需求造成了不小的沖擊。”遠大能源化工有限公司總經理許朝陽表示，2月-3月，由于受國內疫情期間物流運輸停滯、終端企業復工晚等影響，下游工廠因堵庫開始減負，苯乙烯工廠出現庫存積壓、利潤惡化等情況，導致國內各類苯乙烯裝置降負明顯。3月-4月，國內疫情得以控制，企業全面復工，物流恢復正常，國內需求端出現好轉。但國外疫情蔓延以及國際原油價格大跌，導致國外需求銳減，苯乙烯價格出現大跌。
苯乙烯產業的供需格局也在發生改變。許朝陽介紹，2014年至2019年中國苯乙烯年度需求增長在2%-6%區間，國內產能增長與需求增長基本匹配，國內苯乙烯生產工廠利潤總體較好。然而，2020年至2022年苯乙烯新增裝置計劃幾乎全部在中國。假定2020年至2022年苯乙烯實際投產裝置分別為227萬噸、200萬噸、220萬噸，若按年均7%表需增速（前六年表需增速算術平均值為4.2%），則每年需求增量分別為77萬噸、83萬噸、88萬噸，供需格局將嚴重失衡。
期現結合鑄利器
盡管上半年塑化行業遭遇史無前例的沖擊，這也使得產業鏈企業更深刻地意識到價格管理或者風險管理的重要性。
劉德偉表示：“對于聚酯產業鏈而言，要提醒產業客戶，時刻不能忘記我們賺取的是加工利潤，一定要有效地利用期現結合手段，來保證企業現金流運營的目的。”
相關期貨品種的上市改變了現貨市場貿易格局。許朝陽以2019年苯乙烯期貨上市前后，華東苯乙烯市場貿易格局為例，經過多年市場波動，華東地區苯乙烯貿易商數量明顯減少，主要以大型現貨貿易商和小型區域分銷商為主，市場成交活躍度下降，紙貨貿易每日成交低至5000噸-6000噸左右。然而，去年9月苯乙烯期貨上市后，尤其是在產能投放以及遠月期貨合約升水格局下，大量資管類公司根據盤面以套利和基差交易形式介入現貨和紙貨市場，顯著提升了苯乙烯現貨貿易市場的流動性，進而又帶動流量型以及投機性公司的介入，市場活躍性明顯提高，目前紙貨交易每日保持在4萬噸-5萬噸。
“苯乙烯期貨上市為傳統現貨貿易商提供了風險管理工具、現貨貿易流動性及結構交易機會，可以幫助傳統現貨貿易商進行有效的風險規避，還可以助力貿易商以點價、基差、含權等形式更好地服務于產業客戶。”許朝陽表示，后期若產業鏈上下游的純苯、石腦油、PS等上下游期貨品種能夠上市，必將為現貨貿易商提供更多避險手段。
