隨著地緣政治局勢波譎云詭，布倫特原油期價在100美元/桶關口上下徘徊，多頭與空頭相互交織。而在內(nèi)外盤聯(lián)動影響下，國內(nèi)商品期市整體走勢呈現(xiàn)出分化特點，其中豆類和油脂板塊遇挫。2月28日，國內(nèi)豆類和油脂品種期價盤中一度領跌農(nóng)產(chǎn)品板塊；煤炭為代表的黑色系商品與原油為代表的工業(yè)品期價走勢背離；此外，貴金屬整體承壓，期間有所回落。

對此，多位分析人士對《證券日報》記者表示，雖然布倫特原油期價勉強持穩(wěn)于100美元/桶關口，但多空爭奪較為明顯。在此背景下，國內(nèi)外商品期市整體走勢較為分化。國內(nèi)豆類和油脂板塊的大幅下跌更多緣于資金獲利了結和原油期價漲勢暫緩所致。短期看，若地緣政治局勢繼續(xù)演變，在供需基本面影響下，豆類和油脂板塊或?qū)⒗^續(xù)走高。

國內(nèi)商品市場

34個品種盤終翻綠

2月28日亞洲時段，布倫特原油期價圍繞100美元/桶關口上下波動，從而影響國內(nèi)外商品期市各板塊產(chǎn)生分歧，前期漲幅強勁的農(nóng)產(chǎn)品板塊遭遇回調(diào)。截至2月28日收盤，國內(nèi)商品市場共有34個品種翻綠，其中，豆類和油脂板塊跌幅居前。具體來看，盤終豆一主力合約2207報收于6035元/噸，跌幅為3.7%；豆粕主力合約2205報收于3862元/噸，跌幅為2.72%；菜粕主力合約2205報收于3587元/噸，跌幅為3.6%；菜籽油主力合約報收于12760元/噸，跌幅為4.06%；棕櫚油主力合約2205報收于11402元/噸，跌幅為0.56%。

對此，銀河期貨大宗商品研究所粕類研究員陳界正對記者表示，整體看，本輪國內(nèi)商品盤面回調(diào)相對合理，一方面，在于前期上漲勢頭過于強勁，尤其是地緣政治和南美減產(chǎn)等利多因素支撐下，國際市場豆類盤面正不斷向高點邁進，從而導致市場預期體現(xiàn)過于充分；另一方面，從主產(chǎn)區(qū)來看，在阿根廷降雨減產(chǎn)預期減弱背景下，市場關注的重心將逐步轉入美豆種植面積調(diào)整和美豆出口空間改善。

此外，目前全球約20%的豆油和棕櫚油用于生產(chǎn)生物柴油，與傳統(tǒng)能源形成較強的消費替代關系。今年以來，原油受供應增長乏力、消費預期增加、庫存持續(xù)低位、地緣政治局勢緊張等因素影響，價格持續(xù)上漲，高價原油一定程度上提振生物柴油的替代需求，進而支撐國際植物油價格。

不過，受回吐前期漲幅和原油價格漲勢暫緩所致，國內(nèi)棕櫚油盤面出現(xiàn)回落。

另外，從周一國內(nèi)期市盤面來看，貴金屬整體有所承壓，期價回落；有色金屬維持寬幅波動；而工業(yè)品和化工品則走勢背離，其中，以煤炭為代表的工業(yè)品和原油為代表的能源化工類漲跌互現(xiàn)。

地緣政治演變

仍將影響豆類期價走勢

目前來看，地緣政治局勢仍是影響全球大宗商品市場的主要因素之一。

大有期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員劉彤向記者表示，南美地區(qū)作為全球大豆主要產(chǎn)區(qū)，近期受天氣因素影響，預期全球大豆產(chǎn)量將下滑，從而促使中國等買家積極采購美國大豆。從目前國際商品市場波動來看，尤其是前期漲幅較高的農(nóng)產(chǎn)品來說，盤面影響因素包括：一是地緣政治局勢對原油的影響存在很多不確定性；二是產(chǎn)銷國政策頻繁調(diào)整棕櫚油價格，對油脂板塊的整體影響；三是即將進入北美播種期的美豆種植面積。同時，國內(nèi)豆類和油脂盤面還需要觀望拋儲政策的進展情況。

陳界正表示，全球大豆主產(chǎn)地減產(chǎn)力度明顯超預期，國際供應緊張局勢在逐步向國內(nèi)傳導。同時，需要維持謹慎思路看待地緣政治局勢對豆類期價的影響。若后續(xù)地域沖突升級，對大豆和小麥等農(nóng)產(chǎn)品出口將形成持續(xù)壓力，玉米價格也會有較強的上漲動力，而玉米種植面積如果增加則將對大豆形成擠占，全球大豆市場供應也會因此變得更加緊張。對于國內(nèi)盤面，近期市場關注焦點在于拋儲和美國種植面積調(diào)整，但考慮市場預期大豆主產(chǎn)地供應會進一步緊張，豆類期價仍有可能重新企穩(wěn)上漲。（證券日報 記者 王寧）